Marvell, 115 milyar dolara Lumentum'u alıyor: optik bağlantı hamlesi

Marvell Technology, Lumentum'u 115 milyar dolar işletme değeriyle satın almak üzere kesin birleşme sözleşmesi imzaladı. Taraflarca 2 Kasım'da yapılan ortak basın duyurusuna göre işlem tamamen hisse takasıyla gerçekleşecek ve veri merkezi optik pazarının iki önemli oyuncusu tek şirkette birleşecek.

Anlaşma kapsamında Lumentum hissedarları sahip oldukları her hisse için 4,5 Marvell hissesi alacak. Şirketler bu oranı hisse başına yaklaşık 1.132 dolara denk geliyor olarak ifade ediyor. Bu tutar, anlaşma haberlerinin fiyatları etkilemeye başlamasından önceki son işlem günü olan 28 Ekim'deki etkilenmemiş kapanış fiyatına göre yüzde 23,9 prim anlamına geliyor.

Anlaşmanın şartları ve takvim

Birleşmenin ardından Marvell'in mevcut hissedarları birleşik şirketin yaklaşık yüzde 67'sine, Lumentum hissedarları ise yaklaşık yüzde 33'üne sahip olacak. Aktarılanlara göre işlem, SpaceX ile xAI arasındaki birleşmeden sonra teknoloji sektörünün şimdiye kadarki ikinci büyük anlaşması olarak değerlendiriliyor.

Her iki şirketin yönetim kurulu da anlaşmayı oybirliğiyle onayladı. İşlemin, düzenleyici kurumların ve hissedarların onayına bağlı olarak 2028'in ilk yarısında tamamlanması bekleniyor. Yani anlaşmanın hayata geçmesi için henüz uzun bir yol ve çeşitli onay süreçleri var.

Marvell'in optik bağlantı serisinin yeni halkası

Lumentum hamlesi, Marvell'in optik altyapıdaki genişleme çizgisinin devamı niteliğinde. Şirket daha önce 2021'de Inphi'yi 10 milyar dolara satın almış, optik ara bağlantı girişimi Celestial AI'ı ise 3,5 milyar dolarlık peşin ödemeyle alarak işlemi Şubat 2026'da tamamlamıştı. Üç işlem de yapay zekâ altyapısının kritik katmanlarından biri olan optik bağlantının farklı parçalarını elinde tutan şirketleri kapsıyor.

Marvell halihazırda optik DSP'ler, silikon fotonik ve yüksek hızlı SerDes çözümleri sunuyor. Lumentum'la birlikte şirket, veri merkezleri arası ve veri merkezi içi ağ bağlantılarından, gelişmekte olan hızlandırıcı seviyesindeki bağlantılara kadar uzanan geniş bir optik ara bağlantı tedarikçisi olarak konumlanıyor.

Veri merkezleri neden bakırdan ışığa geçiyor?

Modern yapay zekâ veri merkezlerinde binlerce hızlandırıcı birbirine bağlanıyor ve aralarında çok büyük veri hacimleri dolaşıyor. Raflar arası bağlantılarda geleneksel olarak kullanılan bakır kablolar, veri hızı ve mesafe arttıkça fiziksel sınırlara dayanıyor; yaklaşık bir ila iki metreden sonra pratik olmaktan çıkıyor. Sektörün çözümü, veriyi elektrik sinyali yerine ışık olarak taşımak oldu.

Bu geçişte önce optik alıcı-vericiler ve fiber kablolar, raflar arası bağlantılarda ve daha uzun mesafelerde bakırın yerini aldı. Takılabilir alıcı-vericiler bir lazer çipi, DSP çipleri ve çeşitli optik bileşenler içeriyor; hızlandırıcının elektrik sinyalini ışığa çevirip fiberden gönderiyor, alıcı uçta yeniden elektrik sinyaline dönüştürüyor.

Sektör şimdi optiği doğrudan işlemci paketinin içine taşımanın yollarını da arıyor: ortak paketlenmiş optik ve paket yakını optik. Geleneksel paketlerde mantık çipinden çıkan sinyaller, alıcı-vericiye ulaşmak için kart üzerindeki bakır izler boyunca santimetrelerce yol alıyor. Ortak paketlenmiş optik yaklaşımında ise optik motor takılabilir modülden çıkarılıp fotonik entegre devre olarak doğrudan anahtar veya hızlandırıcı paketinin üzerine yerleştiriliyor ve elektrik yolu kısalıyor.

İki şirketin birbirini tamamlayan portföyleri

Optik ara bağlantı pazarı birkaç kritik teknolojiyi kapsıyor. Elektronik tarafta, yüksek hızlı SerDes'ler ve optik DSP'ler gibi yarı iletken çipler elektrik sinyallerini hazırlayıp işliyor; sürücüler ve TIA'lar gibi analog bileşenler ise optik donanımla arayüz görevi görüyor. Fotonik entegre devreler dalga kılavuzları, modülatörler ve fotodetektörler gibi mikroskobik bileşenlerle ışığı yönetiyor, bilgiyi ışığa kodluyor ve alınan ışığı yeniden elektrik sinyaline çeviriyor. Optik motor ister takılabilir modülde ister doğrudan kartta olsun, yine de bir lazere ihtiyaç duyuyor; bu da yarı iletken üretiminin ayrı bir uzmanlık dalına işaret ediyor.

Marvell elektronik tarafın büyük bölümünü kapsıyor: özel yapay zekâ hızlandırıcıları, Ethernet anahtarları, SerDes arayüzleri, DSP'ler, optik sürücüler, TIA'lar ve silikon fotonik. Lumentum ise yüksek performanslı lazerler, modülatörler, fotodetektörler, optik alıcı-vericiler ve optik devre anahtarları gibi birçok optik bileşeni tedarik ediyor. Bu portföylerin birleşmesi, Marvell'in elektrik ve optik bileşenleri aynı sistemin parçası olarak birlikte tasarlayıp optimize ederek daha eksiksiz çözümler geliştirmesine imkân tanıyor.

Stratejik açıdan belki de en önemli unsur, Lumentum'un lazer ve diğer optik çipler için kritik olan indiyum fosfür (InP) gibi bileşik yarı iletkenlerdeki uzmanlığı. Silikon, dolaylı bant aralığı nedeniyle ışık üretiminde verimsizken InP tabanlı yarı iletken yapılar ışığı verimli biçimde yayıp algılayabiliyor; bu da malzemeyi yüksek hızlı iletişim sistemlerinde kullanılan yüksek performanslı lazerler ve diğer optik bileşenlerin üretimi için uygun kılıyor.

Lumentum, birleşmeye üretim deneyimini de getiriyor. Marvell'in ağırlıklı olarak fabless olan yarı iletken iş modelinin aksine Lumentum, ön uç yarı iletken üretim süreçlerini doğrudan kontrol ediyor.